年入8588億,但利潤增速放緩且庫存飆升:華為年報透露了些什么?
2020-04-02 11:01 華為

年入8588億,但利潤增速放緩且庫存飆升:華為年報透露了些什么?

文 | 資本偵探(ID:deep_insights) 王舷歌

“2020年是華為公司最艱難一年。”華為公司輪值董事長徐直軍在財報溝通會上毫不避諱。

“2019年是飽受挑戰的一年,我們有大量的儲備應對客戶的需求。今年,產業界預測,我們的儲備也快用完了,也是檢驗連續性是不是能發揮關鍵之年。新冠疫情是另一個我們沒有預測到的情況,帶來了全球經濟衰退、動蕩,預計需求放緩,都是我們沒有預測到的新挑戰。”

3月31日,華為公布了2019年財報。報告顯示,華為2019年取得營業收入8588.3億元人民幣,同比增長19.1%;公司全年凈利潤626.6億元人民幣,同比增長5.6%,凈利潤率為7.3%。

除了諸多好消息,這份年報里也直言了許多變化與問題。

在去年5月16日被美國政府列入“實體清單”前,華為上半年營收同比增長23.2%;但下半年華為的營收開始出現放緩,第四季度同比增長只有7.7%。

此外,華為的凈利潤增速也出現明顯放緩,公司從2018年的25.1%下滑至去年的5.6%,營業利潤率也從2018年的10.2%下滑至去年的9.1%。

這很容易理解。徐直軍表示,華為被納入美國實體清單后,公司肯定要加大研發力度來“補洞”,同時有大量的供應商突然間不能給華為供貨,華為要重構公司的供應鏈。

“我們在這種情況下不可能去追求2018年、2017年的利潤率,我們肯定是先把洞補起來,把供應鏈重構好,然后以生存為第一目標。”

在收入組成上,華為運營商業務銷售收入2967 億元,同比增長3.8%;企業業務銷售收入897 億元,同比增長8.6%;最受人關注的消費者業務則保持了穩健增長勢頭,全年全球發貨智能手機超2.4 億臺,銷售收入達到4673 億元,同比增長34%。

其中,消費者業務收入占比最高,已經超過了總收入50%,達到54.4%;同時消費者業務收入也是華為營收增長的主要推動力。2019年,華為消費者業務收入達到4673億元人民幣,同比大幅增長34%,遠高于公司收入整體增速。

但不得不提的是,華為庫存的情況相當嚴重:庫存增加了73.8%,庫存周轉天數也由2018 年的77 天,急增至2019 年的111 天,這代表了華為產品從進倉庫始起,需要花上111 天的時間,才能成功售出產品。

而華為起家的運營商業務收入受美國等西方國家限制影響,2019年增長緩慢,僅增長3.8%,為2966.9億元人民幣。

占比也呈現持續下降趨勢,為34.5%,低于2018年的39.6%。公司企業業務收入2019年為897.1億元人民幣,同比增長8.6%,同樣低于公司整體增速。

收入地域方面,華為2019年中國地區收入為5067.3億元人民幣,同比增長36.2%。值得注意的是,公司整體營收的增長幾乎全部來自于中國地區。

而在除中國之外的歐洲中東非洲地區、亞太地區、美洲地區及其他地區2019年總共取得收入3521億元人民幣,增幅僅為0.9%。而海外收入在2018年相比較2017年增速則為20%,可見美國等西方國家的限制對華為海外業務增長產生了較大的負面影響。華為中國區收入占比再2019年達到59%,同比增長了7.4個百分點。

華為并未回避凈利潤增速下滑和海外銷售收入下降的問題。年報中提到,亞太地區負增長主要是由于“一些國家運營商市場投資周期波動、消費者業務不能使用GMS(谷歌移動服務)生態”。

尤其是在歐洲市場,在GMS 無法使用的前提之下,2019 年華為仍能保證收入基本持平,已非易事。

徐直軍提到的“補洞”主要體現在華為在海外大力推動HMS(華為移動服務)生態發展上。2019 年8 月,華為宣布全面開放HMS 核心服務。在全球不同國家和地區,華為采取與當地知名信息、網絡服務商等供應商建立合作。

目前HMS 已拓展到全球170多個國家和地區,AppGallery月活用戶數超過4 億。華為還拿出了10億美元的資金與資源,啟動“華為耀星計劃”吸引和扶持全球開發者,至今已有超過170萬的開發者加入到了HMS 生態建設當中。

這一措施最終目的便是為了用HMS 代替GMS,建立起自身更好的軟硬件生態。徐直軍直言:“華為5G 手機的海外銷售,取決于HMS 系統的建設。”

盡管在19年經歷了外部的諸多不利因素,華為仍然保持了優秀的盈利能力。

公司2019年取得毛利潤3226.9億元人民幣,毛利率為37.6%,比去年同期下降一個百分點;凈利潤為626.6億元人民幣,凈利潤率為7.3%,較2018年低0.9個百分點。

考慮到華為在2019年經歷的極其復雜的營商環境,能夠與之前兩年保持平穩的盈利水平,已實屬不易。

經營費用方面,華為2019年總的經營費用達到2458.2億元人民幣,經營費用率為28.6%,與2018年基本持平。

但值得注意的是,在總的經營費用中,公司研發費用占比相比2018年提升了1.2個百分點,而銷售和管理費用則下降了1.1個百分點。

這也就意味著,華為在2019年經營效率實現了提升,同時將更多資源投入到提升自身硬實力的研發中,經營費用組成更加趨于合理。

財報顯示,去年華為研發費用達1317億元人民幣,近十年投入研發費用總計超過6000億元人民幣。

值得一提的是,華為去年研發投入占全年銷售收入比例為15.3%,這一數字為近5年之最。在過去五年里,華為研發投入占銷售收入比例一直維持在14%以上,任正非在最近的采訪中表示,今年華為的研發預算將進一步增加58億美元至200億美元以上。

華為在財報中披露,去年從事研究與開發的人員約9.6萬名,約占公司總人數的49%,公司持續加大面向未來的前沿技術探索和基礎研究投入,每年投入約30億至50億美元。華為現有約15000人從事基礎研究,其中包括700多位數學博士、200多位物理和化學博士、5000多位工學博士。

另外,華為在2019年依舊保持了健康的現金狀況。公司全年實現經營活動現金流流入913.8億元人民幣,現金儲備則高達3710.4億元,現金情況優秀。

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